星雲大師：吃虧的奧妙

舊金山新近成立的本土無樁共享單車公司Spin，雲師奧同樣麵臨相同的難題，雲師奧該公司已經暫時放棄了在舊金山的投放，而是去了美國另外一個科技中心——奧斯汀。

別小看“僵屍股”中的小規模公司，雲師奧它們爆發起來很驚人。但目前全美在線還沒有可以流通的股份，雲師奧發起的定增也尚未完成，所以暫時在“僵屍股”的隊伍裏。

對於因為沒有流通股而淪落為“僵屍”的企業，雲師奧除了要關注它的限售股解禁時間或者融資信息之外，還要關注它是否有做市意願。看到結果的時候，雲師奧讀懂君是震驚的。3760隻“僵屍股”中，雲師奧淨利潤增長超過100%的企業最多，一共有1552家。新三板公司中，雲師奧住宿和餐飲業出現“僵屍”的概率比較高。這100家企業主要集中在製造業和信息技術業，雲師奧分別有52家企業和10家企業。

截止2017年3月16日，雲師奧新三板10887家掛牌公司中，雲師奧一直沒有融資或交易的公司有4461家;考慮到掛牌時間過短的因素，讀懂君剔除了2017年掛牌的企業，符合“僵屍”股特征的企業還剩下3760家，占掛牌公司總數的34.61%。掛牌時間超過三個月，雲師奧既沒有成交也沒有融資的企業，讀懂君稱之為“僵屍股”。童劍曾負責過新浪微博的基礎技術體係，雲師奧也是新浪雲計算業務發起人之一。

他認為如果一個技術爆發了五年甚至十年，雲師奧還沒有創新升級出現，那麽這個領域就有可投資、可創新的機會。通過市場調查和對行業的理解，雲師奧霍濤首先排除了公有雲和私有雲市場。後來他們咬咬牙把原來的200平，雲師奧變成了現在的1200平。三人身上有很深的CDN烙印，雲師奧因此，第一步做的就是老本行雲分發。

阿裏雲事業群業務總經理劉鬆曾經在接受媒體采訪時表示，雲後服務技術含量高，需要服務提供商同時了解多家雲技術。2015年，農曆新年剛過，街上熱鬧的氣氛還散著餘溫。

”工程師文化霍濤希望白山是一家信息開放的公司。他想把這件事告訴所有員工，但是又不確定這種情況下能不能完成半年任務，所以內心很矛盾。讓他們沒想到的是，自己創業會如此尷尬。“當你發現最初的預想是正確的，卻沒有施展拳腳的空間時是很痛苦的。

“這在白山不是問題，我們在美國也有獨立的員工。在白山，工程師們是不用打卡的，隻要把活幹完就行。白山的半年計劃中有一個重要的指標就是要達到的流量值。當時，白山的很多員工都私下嘀咕“任務能不能完成”、“公司能不能挺過去”。

”霍濤和沙湧在回憶創業之初的融資時說了四個字。”白山的員工很不服氣，“霍總覺得趴在桌子上睡覺對身體很不好，就是想讓有午休習慣的員工睡個好覺。

有次他們臨時打聽到一位雲計算專家的行蹤，於是改簽機票，從西雅圖折回洛杉磯，在機場旁聊了四五個小時。在入駐之前，就連買個椅子代翔都會給工程師們群發郵件征集意見，問大家喜歡坐什麽樣子的椅子。

他們認識很多圈內投資人，可是真到自己創業，卻發現人情牌並不好打，兩個月幾十份BP發出去，沒有一家願意投。藍汛、網宿、帝聯、世紀互聯四家主流的CDN服務商占據95%以上的市場份額。而在聊業務時，他們會主動說出和美國或者國內公司的差距，這些差距通過什麽方式彌補，並不是一味地說‘我們就是比別人好’。在廈門已經落成的研發中心內，有100多個研發人員。但是，國內提供雲後服務的公司還有很多，如Fit2cloud、寄雲、曙安VC3、駐雲、靈長科技等，不排除這些公司搶占市場的可能。”這是霍濤給團隊定的方針。

而關於雲聚合業務中涉及的API管理和數據治理技術，目前在國際上主要在做的公司有Apigee、Mashery、3Scale、Marsherp。VC看創業公司主要兩點，一是人，二是業務。

文章中提到，“工程師文化就是自由加效率”、“精神自由才會引發各式各樣的奇思怪想”等觀點，他很認同。霍濤一直覺得工程師和藝術家一樣，都是搞創新的，需要靈感，如果有過多的束縛，會影響他們的的創新衝動。

因此，白山提出了未來的定位：雲鏈。對方說，“突然多了一筆數額過大的款項，了解一下是什麽公司”。

所以如果白山在企業服務領域的目標客戶，不是全球IT前20000強，那麽他們對應的隻是整個市場1%的份額，甚至都不到。剛創業的前三四個月資金緊張，所以三個人商量就租個200平米的辦公區。白山的企業級服務最初推廣困難並不隻是初創公司名氣小，還有一個原因是他們一開始就定位服務大客戶。不僅對投資人，還有對自己的員工。

在2016年的數博會上，霍濤偶然認識了也在發力大數據的貴安新區領導隨後，不得不跟同事一起創立了後來的鼎暉投資。

 因此，如果說成就鼎暉投資金字招牌的是這些人，如今則阻擋鼎暉投資前進的也是這些人。投資如同戰場，不僅競爭激烈，而且投資高手之間競爭，稍一不慎更是會敗落，因此，在一線基金的激烈征戰當中，伴隨著鼎暉創投合夥人的離去，鼎暉創投也如流星般開始隕落，不再是創業者的榮譽——據一位連續創業者反映，在一堆投資機構當中，如果拿到TS的話，他們會最先放棄鼎暉投資，因為不是主流VC。

   然而，投資就是投人。換句話說，一個時代過去了，鼎暉投資錯過了最好的時間點。

顯然，在股權投資的道路上越走越遠的鼎暉投資早已不是當年的鼎暉投資。當企業進行破產清算時，優先債務提供者首先得到清償，其次是夾層資本提供者，最後是公司的股東。據相關LP透露，在鼎暉投資組建成長基金的時候，一個真實的場景是，鼎暉投資曾被LP質疑，他們是否還能看懂早期項目?一個客觀現實是，伴隨著90後進入職場，甚至在90後的投資經理都已經當道的互聯網投資圈，鼎暉創投在眾多合夥人離職且沒有新鮮血液注入的情況下，鼎暉投資已經離這個時代越來越遠，相繼錯過鬥魚、B站、滴滴等多個項目，也遠離了主流VC陣營。鼎暉創投在眾星捧月當中崛起，也同時隨著這些人的離去而散開。

話說回來，夾層及信用投資的本質依舊是債，屬於固定收益類投資，與純PE投資相差甚遠，隻不過換了一個名頭而已。另外一個對比則是，鼎暉文化產業基金正在火熱募集當中，但是其募集的渠道卻是通過信托，以100萬起的規模融資，而按照正常一流基金的募資方式，在同類型頂級基金當中，對於LP的投資門檻為1000萬或者3000萬起。

document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。而從團隊來講，雖然其官網宣布其擁有股權的核心團隊十年一直沒有變化，一方麵是團隊穩定，而另外一方麵，在持有股權的團隊方麵，如果沒有提拔新人，則創新不足。

不過，目前這種結構的投資人依舊不多，也因此夾層投資，鼎暉投資拿到了為數不多的保險資金及FOFs等資金。如今的鼎暉投資到底在做什麽?根據鼎暉投資的官網顯示，鼎暉投資目前的主要業務有：PE投資、創新與成長基金、地產投資、夾層與信用投資、財富管理、潤暉投資。

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